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当前房价上涨趋势基本被遏制，二季度宏观杠杆率已小幅下行。如果杠杆率和资产价格趋于稳定，那么货币政策面临的制约也有所减轻。小结展望四季度，一切还是回到基本面，GDP名义增速是关键，如果确实大幅上行，货币政策确有制约，四季度债市压力不小。反过来说，一旦数据弱于预期，则货币制约打开，叠加外围因素，我们相信央行在12月前后会有新的行动。货币宽松周期远未到结束的时候，利率虽有波动，但是趋势继续向下。

4．历史经验显示，美元指数和上证综指之间有时呈现负相关性有时呈现正相关性。责任编辑：张国帅证券时报网招商证券认为，招标量开始回升，智能电表在2020年进入规模更换时期：国网2018年智能电表招标量同比已经开始复苏，2019年第一批智能电表招标量规模达到3800多万只，较上年同期增长明显；同时，上游器件价格已经有所回落。受益于此，部分主流电表企业收入、盈利能力在过去几个季度呈现双提升。2009-2015年国内完成了智能电表改造后，目前该批电表已陆续进入更换周期。但国网目前尚未大面积展开新一轮智能电表改造，可能与其新标准推出计划有关，推测2020年初新标准有望出台。新标准中可能增加通信、遥控等高级版的要求。届时，电表的功能更强大和丰富，产值也将有较大提升；此外，由于新一轮智能电表的技术难度更高，预计优势企业有望获得更高的份额。推荐海兴电力、三星医疗、宏发股份（电力继电器）、亿纬锂能（锂原电池）、正泰电器、炬华科技、林洋能源。

文章表示，比特币的价格走势类似于科技股，在第四季度内下跌55%，同时纳斯达克指数下降19%（图表1）。比特币和纳斯达克指数密切相关（0.69），而这在市场回调前并不明显。同期，金价反弹9.4%，与纳斯达克指数呈强负相关（-0.73）。最后，比特币期货市场交易值在季度内急剧下跌，同期全球市场规模和金价均有上升（图表2）。缺乏强双边市场支持，表明比特币不像黄金，无法在金融紧张时期提供所需的流动性。

第三类行为是从众心理。价值投资要敢于寻找非共识的正确。在互联网高速发展、信息传递迅速的背景下，市场上极易形成一些共识，而这些共识可能是具有误导性的，追随这样的共识会导致投资者“遍体鳞伤”。价值投资需要适时的逆向思维，正如约翰·邓普顿说的：“在其他人绝望地抛出时买进，在其他人贪婪地吸纳时卖出，注定需要非凡的坚韧，但也会创造巨大的回报。”

在明确支付标准的前提下，大连此次也确定了“结余留用、合理超支分担”机制，从而确保公立医疗机构使用集中采购中选的价格适宜的药品，降低公立医疗机构运行成本。《工作方案》约定，结余部分可以由医疗机构留用，并且可以按照“两个允许”（允许医疗机构突破现行事业单位工资调控水平，允许医疗服务收入扣除成本并按规定提取各项基金后主要用于人员奖励）的要求，统筹用于人员薪酬支出。可想而知，医务人员的积极性，无疑将大大提升。

近年，HTC围绕手机业务实施诸多节流行为。HTC曾于2016年在全球裁员15%。2017年3月，HTC以6.3亿元出售上海制造工厂以精简生产线。2017年9月，HTC以11美元将旗下曾参与谷歌Pixel手机业务的团队打包出售给谷歌，一度引起业内对于HTC手机业务的担忧。组合拳策略的出台并未助力HTC扭转颓势。HTC的税后利润于2017财年录得上市15年来的最低，净亏损达169亿新台币。公司股价新近报每股50新台币左右，相比2016年时的最高点已腰斩。市值目前仅维持于450亿新台币上下，不及巅峰期市值的1/20。